戸田工業株式会社（4100）ストックオプション分析

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SO活用スコア: A（積極的SO活用企業）

SOを積極的に活用。継続的な発行と一定の費用規模を維持。

発行回数20/20

多様性9/20

継続性20/20

費用規模20/20

設計品質8/20

SO発行回数

第1回〜第11回新株予約権

93,490

付与株式数合計

¥1

行使価格レンジ

21,000

SO費用（直近期・千円）

現在行使可能

期限切れ0 / 行使済0

8,499

1回あたり平均付与株数

100%

1円SO/RSU比率

11回 / 11回

100.0%

行使進捗率

付与済み株式の行使完了割合

2024

直近SO発行年

ほぼ毎年発行

SO活用インサイト

SO種別構成

1円SO/RS 11件

付与対象者分布

取締役中心

取締役11回

行使状況

0.0%

行使済み0件 / 全11件

SO発行期間

2015年〜 2024年

9年間にわたりSO発行（平均0.9年の間隔）

SO費用計上額推移

17000

2018年3月期

15000

2019年3月期

14000

2020年3月期

17000

2021年3月期

26000

2022年3月期

21000

2023年3月期

21000

2024年3月期

科目	2018年3月期	2019年3月期	2020年3月期	2021年3月期	2022年3月期	2023年3月期	2024年3月期
売上原価	-	-	-	-	-	-	-
販売費及び一般管理費	17,000	15,000	14,000	17,000	26,000	21,000	21,000
合計（千円）	17,000	15,000	14,000	17,000	26,000	21,000	21,000
前期比	—	-12%	-7%	+21%	+53%	-19%	0%

化学における位置づけ

業種内SO発行企業数

103社 / 204社（導入率 50.5%）

SOラウンド数ランキング（業種内）

10位 / 103社

SO費用ランキング（業種内）

27位 / 40社

業種平均SOラウンド数

5.1回（この企業: 11回）

同業種の主要SO企業:

花王株式会社（4452）20回株式会社カネカ（4118）18回ライオン株式会社（4912）16回信越化学工業株式会社（4063）14回日本ゼオン株式会社（4205）13回

SO発行タイムライン

2015 2024

全SO発行条件一覧

回	フェーズ	付与日	付与対象者	付与株数	行使価格	権利行使期間	公正価値	行使時平均株価	未行使残	ステータス
1	1円SO	2015/07/13	当社取締役4名	4,540	¥1	2015/7/14 〜 2045/7/13	-	-	-	行使可能
2	1円SO	2016/07/14	当社取締役5名	6,060	¥1	2016/7/15 〜 2046/7/14	-	-	-	行使可能
3	1円SO	2017/07/13	当社取締役5名	6,520	¥1	2017/7/14 〜 2047/7/13	-	-	-	行使可能
4	1円SO	2018/07/12	当社取締役5名	5,270	¥1	2018/7/13 〜 2048/7/12	-	-	-	行使可能
5	1円SO	2019/07/10	当社取締役4名	7,110	¥1	2019/7/11 〜 2049/7/10	-	-	-	行使可能
6	1円SO	2020/07/10	当社取締役4名当社執行役員1名	10,930	¥1	2020/7/11 〜 2050/7/10	-	-	-	行使可能
7	1円SO	2021/07/12	当社取締役4名当社執行役員3名	10,940	¥1	2021/7/13 〜 2051/7/12	-	-	-	行使可能
8	1円SO	2022/07/13	当社取締役2名当社執行役員5名	8,490	¥1	2022/7/14 〜 2052/7/13	-	-	-	行使可能
9	1円SO	2023/07/13	当社取締役3名当社執行役員4名	9,810	¥1	2023/7/14 〜 2053/7/13	-	-	-	行使可能
10	1円SO	2023/07/13	当社取締役 3名当社執行役員(執行役員兼務の取締役を除く) 4名	9,810	¥1	2023/07/14 〜 2053/07/13	¥1,668	-	-	行使可能
11	1円SO	2024/07/11	当社取締役 4名当社執行役員(執行役員兼務の取締役を除く) 4名	14,010	¥1	2024/07/12 〜 2054/07/11	¥2,648	¥2,152	-	行使可能

行使価格別サマリー

行使価格帯	対象SO回数	付与株数合計	未行使残合計	特徴
¥1（RSU型）	11回	93,490	0	RSU型1円SO。従業員リテンション重視。2015/07 〜 2024/07

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行使条件・ベスティングスケジュール詳細

対象SO回	条件パターン	行使条件の詳細	対象勤務期間
全回共通パターン	戸田工業：注記参照（テーブル内のみ）	注記参照	—

※ 行使条件は有価証券報告書「第4 提出会社の状況 (2)新株予約権等の状況」の注記から抽出。同一条件のSO回をグループ化して表示。（データソース: 有価証券報告書）

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ブラック・ショールズモデル — 公正価値分析

有報記載公正価値

/ 11 ラウンド

BS推定ラウンド

全11ラウンド中

0.1%

乖離率中央値（絶対値）

2ラウンド比較

53百万

付与時点総価値

公正価値 × 付与株数

回号	行使価格	公正価値（有報）	BS推定値	乖離率	IV	残存年数	付与株数	付与時総価値
第10回新株予約権	¥1	¥1,668	¥1,667	-0.1%	—	30.0年	9,810	¥1,636万
第11回新株予約権	¥1	¥2,648	¥2,647	-0.0%	—	30.0年	14,010	¥3,710万

乖離率サマリー（有報値・BS推定値の両方があるラウンド: 2件）
平均乖離率: -0.1% ｜中央値: 0.1% ｜平均絶対乖離率: 0.1%
● ±20%以内: 2件｜ ● ±20〜50%: 0件｜ ● ±50%超: 0件

※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」はセクター平均Vol 45.0%（同社のIV算出不能のためフォールバック）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。

戸田工業株式会社（4100）