ブラック・ショールズ モデル — 公正価値分析
σ
22.1%
平均IV（Implied Volatility）
17.1% 〜 25.1%
Δ
9.7%
乖離率 中央値（絶対値）
3ラウンド比較
¥
22百万
付与時点 総価値
公正価値 × 付与株数
| 回号 |
行使価格 |
公正価値（有報） |
BS推定値 |
乖離率 |
IV |
残存年数 |
付与株数 |
付与時総価値 |
| 第7回新株予約権 |
¥990 |
¥285 |
¥351 |
+23.3% |
17.1% |
10.0年 |
26,500 |
¥755万
|
| 第8回新株予約権 |
¥1,330 |
¥505 |
¥472 |
-6.6% |
24.0% |
10.0年 |
17,500 |
¥884万
|
| 第9回新株予約権 |
¥980 |
¥385 |
¥348 |
-9.7% |
25.1% |
10.0年 |
14,500 |
¥558万
|
| 第6回 |
¥774 |
— |
¥532 |
— |
— |
10.0年 |
331,500 |
¥17,628万
|
乖離率サマリー（有報値・BS推定値の両方があるラウンド: 3件）
平均乖離率: +2.3% ｜
中央値: 9.7% ｜
平均絶対乖離率: 13.2%
● ±20%以内: 2件 ｜
● ±20〜50%: 1件 ｜
● ±50%超: 0件
※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」は同社の平均IV（Implied Volatility）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。