ブラック・ショールズ モデル — 公正価値分析
σ
9.0%
平均IV（Implied Volatility）
7.6% 〜 10.3%
Δ
14.1%
乖離率 中央値（絶対値）
2ラウンド比較
¥
1,466百万
付与時点 総価値
公正価値 × 付与株数
| 回号 |
行使価格 |
公正価値（有報） |
BS推定値 |
乖離率 |
IV |
残存年数 |
付与株数 |
付与時総価値 |
| 第1回 |
¥1,682 |
— |
¥904 |
— |
— |
7.0年 |
4,900,000 |
¥442,914万
|
| 第2回 |
¥2,365 |
— |
¥1,271 |
— |
— |
7.0年 |
4,730,000 |
¥601,160万
|
| 第3回 |
¥2,194 |
— |
¥1,179 |
— |
— |
7.0年 |
100,000 |
¥11,791万
|
| 第4回 |
¥2,819 |
— |
¥1,515 |
— |
— |
7.0年 |
3,662,000 |
¥554,768万
|
| 平成26年 ストック・オプション (第7回新株予約権) |
¥2,819 |
¥395 |
¥458 |
+16.0% |
7.6% |
10.0年 |
3,662,000 |
¥144,649万
|
| 第5回 |
¥2,527 |
— |
¥1,358 |
— |
— |
7.0年 |
42,000 |
¥5,704万
|
| 平成26年 ストック・オプション (第8回新株予約権) |
¥2,527 |
¥468 |
¥411 |
-12.2% |
10.3% |
10.0年 |
42,000 |
¥1,966万
|
乖離率サマリー（有報値・BS推定値の両方があるラウンド: 2件）
平均乖離率: +1.9% ｜
中央値: 14.1% ｜
平均絶対乖離率: 14.1%
● ±20%以内: 2件 ｜
● ±20〜50%: 0件 ｜
● ±50%超: 0件
※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」は同社の平均IV（Implied Volatility）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。