ブラック・ショールズ モデル — 公正価値分析
σ
17.2%
平均IV（Implied Volatility）
13.8% 〜 20.4%
Δ
13.1%
乖離率 中央値（絶対値）
3ラウンド比較
¥
2,679百万
付与時点 総価値
公正価値 × 付与株数
| 回号 |
行使価格 |
公正価値（有報） |
BS推定値 |
乖離率 |
IV |
残存年数 |
付与株数 |
付与時総価値 |
| 平成21年 ストック・オプション |
¥2,450 |
¥816 |
¥709 |
-13.1% |
20.4% |
10.0年 |
1,114,000 |
¥90,902万
|
| 平成22年 ストック・オプション |
¥2,582 |
¥754 |
¥747 |
-0.9% |
17.4% |
10.0年 |
1,147,000 |
¥86,484万
|
| 平成23年 ストック・オプション |
¥3,234 |
¥778 |
¥936 |
+20.3% |
13.8% |
10.0年 |
1,163,000 |
¥90,481万
|
乖離率サマリー（有報値・BS推定値の両方があるラウンド: 3件）
平均乖離率: +2.1% ｜
中央値: 13.1% ｜
平均絶対乖離率: 11.4%
● ±20%以内: 2件 ｜
● ±20〜50%: 1件 ｜
● ±50%超: 0件
※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」は同社の平均IV（Implied Volatility）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。