ブラック・ショールズ モデル — 公正価値分析
σ
23.9%
平均IV（Implied Volatility）
21.7% 〜 26.1%
Δ
7.5%
乖離率 中央値（絶対値）
2ラウンド比較
¥
4百万
付与時点 総価値
公正価値 × 付与株数
| 回号 |
行使価格 |
公正価値（有報） |
BS推定値 |
乖離率 |
IV |
残存年数 |
付与株数 |
付与時総価値 |
| 第1回 |
¥1,008 |
— |
¥720 |
— |
— |
10.0年 |
— |
—
|
| 第3回 |
¥1,316 |
— |
¥940 |
— |
— |
10.0年 |
— |
—
|
| 第4回 |
¥1,535 |
— |
¥1,096 |
— |
— |
10.0年 |
23,800 |
¥2,609万
|
| 第5回 |
¥1,535 |
— |
¥1,096 |
— |
— |
10.0年 |
— |
—
|
| 第7回 |
¥2,278 |
— |
¥1,627 |
— |
— |
10.0年 |
— |
—
|
| 第8回 |
¥3,425 |
— |
¥2,446 |
— |
— |
10.0年 |
72,400 |
¥17,707万
|
| 第9回 |
¥4,395 |
— |
¥3,138 |
— |
— |
10.0年 |
— |
—
|
| 第10回 |
¥2,713 |
— |
¥1,937 |
— |
— |
10.0年 |
2,300 |
¥446万
|
| 第13回新株予約権 |
¥4,395 |
¥1,784 |
¥1,663 |
-6.8% |
26.1% |
10.0年 |
2,300 |
¥410万
|
| 第11回 |
¥3,070 |
— |
¥2,192 |
— |
— |
10.0年 |
— |
—
|
| 第14回新株予約権 |
¥2,713 |
¥949 |
¥1,026 |
+8.2% |
21.7% |
10.0年 |
— |
—
|
乖離率サマリー（有報値・BS推定値の両方があるラウンド: 2件）
平均乖離率: +0.7% ｜
中央値: 7.5% ｜
平均絶対乖離率: 7.5%
● ±20%以内: 2件 ｜
● ±20〜50%: 0件 ｜
● ±50%超: 0件
※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」は同社の平均IV（Implied Volatility）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。