ブラック・ショールズ モデル — 公正価値分析
σ
37.8%
平均IV（Implied Volatility）
26.3% 〜 48.3%
Δ
8.9%
乖離率 中央値（絶対値）
6ラウンド比較
¥
493百万
付与時点 総価値
公正価値 × 付与株数
| 回号 |
行使価格 |
公正価値（有報） |
BS推定値 |
乖離率 |
IV |
残存年数 |
付与株数 |
付与時総価値 |
| 第22回新株予約権 |
¥1,110 |
¥560 |
¥595 |
+6.3% |
34.8% |
10.0年 |
— |
—
|
| 第23回新株予約権 |
¥793 |
¥324 |
¥425 |
+31.3% |
26.3% |
10.0年 |
— |
—
|
| 第25回新株予約権 |
¥382 |
¥167 |
¥167 |
+0.2% |
37.7% |
6.0年 |
178,000 |
¥2,973万
|
| 第27回新株予約権 |
¥713 |
¥353 |
¥312 |
-11.5% |
44.4% |
6.0年 |
173,500 |
¥6,125万
|
| 第28回新株予約権 |
¥4,595 |
¥2,422 |
¥2,013 |
-16.9% |
48.3% |
6.0年 |
135,000 |
¥32,697万
|
| 第29回新株予約権 |
¥905 |
¥377 |
¥396 |
+5.2% |
35.5% |
6.0年 |
198,000 |
¥7,465万
|
乖離率サマリー（有報値・BS推定値の両方があるラウンド: 6件）
平均乖離率: +2.4% ｜
中央値: 8.9% ｜
平均絶対乖離率: 11.9%
● ±20%以内: 5件 ｜
● ±20〜50%: 1件 ｜
● ±50%超: 0件
※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」は同社の平均IV（Implied Volatility）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。