株式会社ＶＲＡＩＮ　Ｓｏｌｕｔｉｏｎ（135A）ストックオプション分析

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SO活用スコア: C（基本的SO活用企業）

SOの基本的な活用に留まる。活用範囲の拡大を検討する余地あり。

発行回数4/20

多様性9/20

継続性5/20

費用規模0/20

設計品質3/20

SO発行回数

第1回〜第2回新株予約権

198,000

付与株式数合計

¥3

行使価格レンジ

〜 ¥252

—

SO費用（直近期・千円）

198,000

未行使残合計（株）

現在行使可能

期限切れ0 / 行使済0

99,000

1回あたり平均付与株数

1円SO/RSU比率

0回 / 2回

0.0%

行使進捗率

付与済み株式の行使完了割合

2023

直近SO発行年

ほぼ毎年発行

SO活用インサイト

SO種別構成

上場前 2件

付与対象者分布

従業員中心

従業員1回

行使状況

0.0%

行使済み0件 / 全2件

SO発行期間

2021年〜 2023年

2年間にわたりSO発行（平均2.0年の間隔）

潜在的希薄化（未行使残ベース）

100.00%

未行使残 198,000株

情報・通信業における位置づけ

業種内SO発行企業数

462社 / 624社（導入率 74.0%）

SOラウンド数ランキング（業種内）

299位 / 462社

業種平均SOラウンド数

4.8回（この企業: 2回）

同業種の主要SO企業:

ＬＩＮＥヤフー株式会社（4689）39回ソースネクスト株式会社（4344）37回株式会社メルカリ（4385）35回ビジョナル株式会社（4194）28回株式会社ＥＬＥＭＥＮＴＳ（5246）27回

SO発行タイムライン

2021 2023

全SO発行条件一覧

回	フェーズ	付与日	付与対象者	付与株数	行使価格	権利行使期間	公正価値	行使時平均株価	未行使残	ステータス
1	上場前	2021/10/01	当社役員1名	99,000	¥3	2024/02/22 〜 2031/02/28	-	-	99,000	行使可能
2	上場前	2023/03/08	当社従業員1名	99,000	¥252	2025/03/08 〜 2033/02/28	-	-	99,000	行使可能

行使価格別サマリー

行使価格帯	対象SO回数	付与株数合計	未行使残合計	特徴
¥2〜¥100	1回	99,000	99,000	低行使価格帯。初期従業員・役員向け。2021/10
¥101〜¥500	1回	99,000	99,000	低行使価格帯。初期従業員・役員向け。2023/03

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行使条件・ベスティングスケジュール詳細

対象SO回	条件パターン	行使条件の詳細	対象勤務期間
全回共通パターン	注記参照	注記参照	—

※ 行使条件は有価証券報告書「第4 提出会社の状況 (2)新株予約権等の状況」の注記から抽出。同一条件のSO回をグループ化して表示。（データソース: 有価証券報告書）

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ブラック・ショールズモデル — 公正価値分析

有報記載公正価値

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BS推定ラウンド

全2ラウンド中

回号	行使価格	公正価値（有報）	BS推定値	乖離率	IV	残存年数	付与株数	付与時総価値
第1回SO	¥3	—	¥3	—	—	9.41年	99,000	¥30万
第2回SO	¥252	—	¥256	—	—	9.98年	99,000	¥2,537万

※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」はセクター平均Vol 45.0%（同社のIV算出不能のためフォールバック）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。

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