ブラック・ショールズ モデル — 公正価値分析
σ
50.1%
平均IV（Implied Volatility）
36.4% 〜 61.4%
Δ
15.4%
乖離率 中央値（絶対値）
3ラウンド比較
¥
946百万
付与時点 総価値
公正価値 × 付与株数
| 回号 |
行使価格 |
公正価値（有報） |
BS推定値 |
乖離率 |
IV |
残存年数 |
付与株数 |
付与時総価値 |
| 第39回新株予約権 |
¥400 |
¥144 |
¥139 |
-3.7% |
52.3% |
2.0年 |
1,750,000 |
¥25,200万
|
| 第40回新株予約権 |
¥500 |
¥132 |
¥173 |
+31.3% |
36.4% |
2.0年 |
600,000 |
¥7,920万
|
| 第41回新株予約権 |
¥161 |
¥66 |
¥56 |
-15.4% |
61.4% |
2.0年 |
9,316,700 |
¥61,490万
|
乖離率サマリー（有報値・BS推定値の両方があるラウンド: 3件）
平均乖離率: +4.1% ｜
中央値: 15.4% ｜
平均絶対乖離率: 16.8%
● ±20%以内: 2件 ｜
● ±20〜50%: 1件 ｜
● ±50%超: 0件
※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」は同社の平均IV（Implied Volatility）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。