ブラック・ショールズ モデル — 公正価値分析
σ
8.2%
平均IV（Implied Volatility）
6.7% 〜 9.9%
Δ
16.2%
乖離率 中央値（絶対値）
3ラウンド比較
¥
117百万
付与時点 総価値
公正価値 × 付与株数
| 回号 |
行使価格 |
公正価値（有報） |
BS推定値 |
乖離率 |
IV |
残存年数 |
付与株数 |
付与時総価値 |
| 2019年(第17回) ストック・オプション |
¥2,640 |
¥326 |
¥273 |
-16.2% |
9.9% |
4.83年 |
154,000 |
¥5,020万
|
| 2020年(第18回) ストック・オプション |
¥2,634 |
¥239 |
¥242 |
+1.3% |
8.1% |
3.83年 |
154,400 |
¥3,690万
|
| 2021年(第19回) ストック・オプション |
¥3,229 |
¥205 |
¥251 |
+22.4% |
6.7% |
2.75年 |
147,200 |
¥3,018万
|
乖離率サマリー（有報値・BS推定値の両方があるラウンド: 3件）
平均乖離率: +2.5% ｜
中央値: 16.2% ｜
平均絶対乖離率: 13.3%
● ±20%以内: 2件 ｜
● ±20〜50%: 1件 ｜
● ±50%超: 0件
※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」は同社の平均IV（Implied Volatility）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。