株式会社クリーマ（4017）ストックオプション分析

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SO活用スコア: B（標準的SO活用企業）

SOを定期的に活用。今後の多様化や規模拡大の余地あり。

発行回数18/20

多様性20/20

継続性12/20

費用規模0/20

設計品質3/20

SO発行回数

第3回〜第13回新株予約権

631,000

付与株式数合計

¥312

行使価格レンジ

〜 ¥336

—

SO費用（直近期・千円）

現在行使可能

期限切れ3 / 行使済0

70,111

1回あたり平均付与株数

1円SO/RSU比率

0回 / 9回

100.0%

行使進捗率

付与済み株式の行使完了割合

2020

直近SO発行年

ほぼ毎年発行

SO活用インサイト

SO種別構成

上場前 6件

上場後 3件

付与対象者分布

取締役中心

取締役8回、従業員6回、監査役1回

行使状況

0.0%

行使済み0件 / 全9件（期限切れ3件）

SO発行期間

2015年〜 2020年

5年間にわたりSO発行（平均0.6年の間隔）

情報・通信業における位置づけ

業種内SO発行企業数

462社 / 624社（導入率 74.0%）

SOラウンド数ランキング（業種内）

50位 / 462社

業種平均SOラウンド数

4.8回（この企業: 9回）

同業種の主要SO企業:

ＬＩＮＥヤフー株式会社（4689）39回ソースネクスト株式会社（4344）37回株式会社メルカリ（4385）35回ビジョナル株式会社（4194）28回株式会社ＥＬＥＭＥＮＴＳ（5246）27回

SO発行タイムライン

2015 2020

全SO発行条件一覧

回	フェーズ	付与日	付与対象者	付与株数	行使価格	権利行使期間	公正価値	行使時平均株価	未行使残	ステータス
3	上場前	2015/02/27	当社従業員 11名	47,000	—	2017/02/28 〜 2025/02/26	-	-	-	消滅
4	上場前	2015/02/27	当社取締役1名従業員1名	153,000	—	2015/02/28 〜 2025/02/26	-	-	-	消滅
5	上場前	2016/02/24	当社取締役1名従業員19名	36,000	—	2018/03/01 〜 2026/02/23	-	-	-	消滅
8	上場後	2018/02/26	当社取締役1名従業員30名	64,000	—	2020/02/27 〜 2028/02/25	-	-	-	行使可能
9	上場後	2018/02/26	当社取締役 1名	117,000	—	2018/02/27 〜 2028/02/26	-	-	-	行使可能
10	上場後	2019/02/26	当社取締役1名監査役2名従業員18名	86,000	—	2021/02/27 〜 2029/02/24	-	-	-	行使可能
11	上場前	2019/02/26	当社取締役 1名	49,000	¥312	2019/02/27 〜 2029/02/24	¥3,247	-	-	行使可能
12	上場前	2020/02/26	当社取締役 1名当社従業員 33名	62,000	¥336	2022/02/27 〜 2030/02/24	-	¥352	-	行使可能
13	上場前	2020/02/26	当社取締役の資産管理会社 1社	17,000	¥336	2020/02/27 〜 2030/02/24	¥5,367	-	-	行使可能

行使価格別サマリー

行使価格帯	対象SO回数	付与株数合計	未行使残合計	特徴
¥101〜¥500	3回	128,000	0	低行使価格帯。初期従業員・役員向け。2019/02 〜 2020/02

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行使条件・ベスティングスケジュール詳細

対象SO回	条件パターン	行使条件の詳細	対象勤務期間
全回共通パターン	注記参照	注記参照	—

※ 行使条件は有価証券報告書「第4 提出会社の状況 (2)新株予約権等の状況」の注記から抽出。同一条件のSO回をグループ化して表示。（データソース: 有価証券報告書）

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ブラック・ショールズモデル — 公正価値分析

有報記載公正価値

/ 9 ラウンド

BS推定ラウンド

全9ラウンド中

95.2%

乖離率中央値（絶対値）

2ラウンド比較

250百万

付与時点総価値

公正価値 × 付与株数

回号	行使価格	公正価値（有報）	BS推定値	乖離率	IV	残存年数	付与株数	付与時総価値
第11回ストック・オプション	¥312	¥3,247	¥189	-94.2%	—	10.0年	49,000	¥15,910万
第12回ストック・オプション	¥336	—	¥342	—	—	10.0年	62,000	¥2,120万
第13回ストック・オプション	¥336	¥5,367	¥203	-96.2%	—	10.0年	17,000	¥9,124万

乖離率サマリー（有報値・BS推定値の両方があるラウンド: 2件）
平均乖離率: -95.2% ｜中央値: 95.2% ｜平均絶対乖離率: 95.2%
● ±20%以内: 0件｜ ● ±20〜50%: 0件｜ ● ±50%超: 2件

※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」はセクター平均Vol 45.0%（同社のIV算出不能のためフォールバック）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。

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