ブラック・ショールズ モデル — 公正価値分析
σ
30.0%
平均IV（Implied Volatility）
26.0% 〜 34.0%
Δ
10.2%
乖離率 中央値（絶対値）
2ラウンド比較
¥
406百万
付与時点 総価値
公正価値 × 付与株数
| 回号 |
行使価格 |
公正価値（有報） |
BS推定値 |
乖離率 |
IV |
残存年数 |
付与株数 |
付与時総価値 |
| 第1回 |
¥1,402 |
— |
¥1,138 |
— |
— |
10.0年 |
320,000 |
¥36,421万
|
| 第2回 |
¥2,038 |
— |
¥1,654 |
— |
— |
10.0年 |
195,300 |
¥32,312万
|
| 第3回 |
¥1,272 |
— |
¥1,033 |
— |
— |
10.0年 |
300,000 |
¥30,979万
|
| 第4回 |
¥694 |
— |
¥563 |
— |
— |
10.0年 |
669,500 |
¥37,719万
|
| 第11回新株予約権 |
¥694 |
¥344 |
¥313 |
-8.9% |
34.0% |
10.0年 |
669,500 |
¥23,031万
|
| 第5回 |
¥724 |
— |
¥588 |
— |
— |
10.0年 |
600,000 |
¥35,265万
|
| 第12回新株予約権 |
¥724 |
¥293 |
¥327 |
+11.6% |
26.0% |
10.0年 |
600,000 |
¥17,580万
|
乖離率サマリー（有報値・BS推定値の両方があるラウンド: 2件）
平均乖離率: +1.3% ｜
中央値: 10.2% ｜
平均絶対乖離率: 10.2%
● ±20%以内: 2件 ｜
● ±20〜50%: 0件 ｜
● ±50%超: 0件
※ 「公正価値（有報）」は有価証券報告書に記載のブラック・ショールズモデルによる算定値。「BS推定値」は同社の平均IV（Implied Volatility）を用いた参考試算（リスクフリーレート 0.5%）。
※ 「乖離率」＝（BS推定値 − 有報値）÷ 有報値 × 100。±20%以内は緑、±20〜50%は黄、±50%超は赤。
※ 1円SO（RSU型）はS≒公正価値としてBS推定値を算出（深いITMのため推定値≒有報値となる傾向）。
※ BS推定値は全ラウンド（有報記載値がある場合を含む）に対して算出し、有報値との比較が可能。